Прибыли Exxon Mobil Corp., Royal Dutch Shell Plc и Chevron Corp. В последний отчетный период оказались ниже прогнозов из-за проблем с их перерабатывающими подразделениями. В то время как переработчики Phillips 66 и Valero Energy Corp., стали звездами сезона отчетов о доходах, интегрированные нефтяные компании отчаянно пытаются соответствовать оптимистичным прогнозам, сделанным на основе роста цен на нефть.
“Рынок судил по цифрам и явно не знал о простое заводов Exxon и не ожидал его, - сказал аналитик Bank of America Merrill Lynch Дуг Легатт на телеконференции с руководством компании. - Очевидно, что вы о нем знали”.
Несоответствие прогнозам омрачило объявления Shell и Chevron о выкупе акций, тогда как Exxon, которая показала прибыль на акцию на 27% ниже прогнозов, пережила тяжелый день - на первых торгах ее акции потеряли $11 млрд.
Между тем, остановки НПЗ стали источником разочарования для аналитиков и инвесторов, потому что многие из них планируются заранее, то есть о них можно уведомить рынок, и тогда они будут учтены в прогнозах. В очередной отчетный сезон этого не произошло, сказал Марк Штокле, который управляет акциями Exxon в бостонском фонде Adams Funds размером $2,5 млрд. Вудс говорит, что компания стремится к большей прозрачности. В этом квартале они на нее наплевали, они могли бы быть прозрачнее”,
Нефтепереработка, ключевой стабилизирующий элемент бизнес-модели “большой нефти”, как правило бесконечно далека от крупных сделок, дорогостоящей нефтеразведки и затратной добычи. Остановка НПЗ на время ремонта является необходимостью, но обычно планируется. Когда это не так, может разладиться вся система.
Легатт призвал Exxon найти способы уведомления аналитиков и инвесторов о планах, связанных с переработкой, чтобы избежать волатильности в цене акций от квартала к кварталу.
Старший вице-президент Exxon Нейл Чапмен ответил: “Это важный момент и, конечно, мы это учитываем”. Остановки заводов Exxon, не все из которых были плановыми, не являются системной проблемой, добавил он.
Переработка в Chevron также была далека от прогнозов аналитиков. Ее НПЗ в США заработали на 19% больше, чем ожидалось, тогда как прибыли заводов в других странах оказались на 56% меньше ожидаемых, говорится в меморандуме Джакомо Ромео, аналитика Macquarie Capital (Europe) Ltd.
Shell также попала под удар, так как на ее перерабатывающий дивизион возложили вину за то, скорректированная чистая прибыль за II квартал составила $4,69 млрд, то есть оказалась ниже самых пессимистичных прогнозов.
“Что случилось с магией управления маржой?”, - спросил лондонский аналитик Credit Suisse AG Томас Адольф в телефонном разговоре с руководством компании.
Глава компании Ван Берден признал, что маржа была слабой, но компания не могла это контролировать.
Слабые показатель “большой нефти” в переработке контрастировали с результатами специализированных переработчиков в США. Phillips 66 была одной из трех перерабатывающих компаний, которые во втором квартале поразили инвесторов, увеличив доходы больше чем вдвое по сравнению с аналогичным периодом прошлого года при 100-процентном использовании своих мощностей. Ожидания аналитиков превзошли также компании Valero Energy Corp. и Marathon Petroleum Corp. .
