Повышенная волатильность на энергетических рынках, которую мы видели в минувшем году, как правило, создает благоприятный фон для фондовых менеджеров, совершающих прибыльные сделки, но на этот раз она не стала хорошей новостью для энергетически ориентированных фондов, пишут аналитики портала нефтегазовой экспертизы Oilprice.com.
Повышенная волатильность на энергетических рынках, которую мы видели в минувшем году, как правило, создает благоприятный фон для фондовых менеджеров, совершающих прибыльные сделки, но на этот раз она не стала хорошей новостью для энергетически ориентированных фондов, пишут аналитики портала нефтегазовой экспертизы Oilprice.com.
Фонды, работающие с энергетическим сектором, страдают с 2016 года - сначала из-за низкой волатильности, а потом из-за повышенной волатильности. Но больше всего - из-за неудачных ставок на нефть и газ.
Ошибочные ставки на цены сырьевых товаров привели к закрытию фондов, ориентированных на энергетику, и на их место в этот бизнес пришло небольшое количество фондов, и в результате численность фондов, активных в энергетическом секторе, в прошлом году упала до самого низкого уровня с 2010 года.
В последние годы некоторые известные фондовые менеджеры закрыли свои нефтяные фонды. Легендарный нефтяной трейдер Энди Холл, которого прозвали нефтяным богом за то, что в прошлом он удачно предсказывал рост цен на нефть, продолжал играть на повышение даже после падения цен в 2014 году. Но летом 2017 года он закрыл свой фонд Astenbeck, объявивший о двузначных убытках.
В начале 2018 года нефтяник и инвестиционный менеджер Т. Бун Пикенс объявил об уходе из фонда BP Capital, ориентированного на энергию, которым он руководил последние два десятилетия, сославшись на ухудшение здоровья.
Сырьевые хедж-фонды “вымирают, почти все они обанкротились”, заявил в апреле в интервью Financial Times Дэвид Муни из Casement Capital.
Совсем недавно Муни сказал: “Несколько лет назад у нас было 16 крупных хедж-фондов, торгующих газом в Хьюстоне. Теперь осталось лишь несколько менеджеров”.
Согласно данным компании Eurekahedge, которая занимается мониторингом деятельности хедж-фондов, количество энергетических фондов к сентябрю 2018 года сократилось до 738 по сравнению с 836 в 2016 году. Количество фондов, ориентированных исключительно на нефть или газ, за тот же период уменьшилось со 194 до 179.
Эксперты и фондовые менеджеры ожидают, что энергетическим фондам и впредь будет нелегко, поскольку инвесторы выводят из них деньги, считая сырьевые товары рискованной ставкой.
Минувший год стал неудачным для многих энергетических фондов, потому что к середине года они сделали ставку на повышение цен на нефть и снижение цен на газ.
В начале IV квартала, стало ясно, что эти ставки были большой ошибкой.
Цены на нефть начали снижаться в октябре и к декабрю потеряли 40%, так как опасения по поводу нулевого импорта из Ирана из-за американских санкций сменились опасениями по поводу избыточного предложения, так как США продемонстрировали бурный рост добычи, а Саудовская Аравия и Россия попытались компенсировать ожидаемое падение иранских поставок.
При этом цены на газ в середине ноября подскочили до $4,80 за MMBtu. Объемы хранения на 15-летнем минимуме, необычно холодная осень, остановки производства и высокий уровень экспорта из Корпус-Кристи в совокупности привели к росту цен на газ в США до самого высокого уровня со времен полярного вихря 2014 года.
Как показывает индекс Hedge Fund Research (HFRI), хедж-фонды с такими стратегиями как ставки на нефтяные цены показали в прошлом году одни из наихудших результатов. Они потеряли 3,6%, что является самым плохим годовым показателем с 2011 года, когда такие фонды упали на 4,2%.
Некоторые американские фонды, специализирующиеся на энергетике, в прошлом году показали наихудшие результаты, согласно рейтингу Morningstar, в который входят фонды с активами более $100 млн.
По оценкам Hedge Fund Research, в целом инвесторы в IV квартале вывели из хедж-фондов $22,5 млрд, или 0,7% капитала, что самым значительным квартальным оттоком с III квартала 2016 года. С учетом IV квартала отток за год достиг $34 млрд, то есть примерно.1% отраслевого капитала, в результате чего общий капитал хедж-фондов в IV квартале уменьшился до $3,11 трлн по сравнению с рекордными $3,24 трлн в предыдущем квартале, отмечает Hedge Fund Research.
“Хотя финансовые потоки и показатели были отрицательными, существует вероятность, что институциональные инвесторы, которые находились в секторах с высокими показателями или наблюдали за ними в самых сложных за десятилетие условиях для торговли акциями и сырьевыми товарами, будут учитывать эту динамику при формировании портфелей на 2019 год”, - сказал президент РАК Кеннет Дж. Хайнц .
Так что ситуация для хедж-фондов в целом не безнадежна. Многие из них - те, кто занимался короткими продажами, - в прошлом году хорошо заработали.
Тем не менее, по мнению отраслевых экспертов, трудности у фондов, ориентированных на энергетику, не кончились.
