Европейские переработчики испытывают затруднения при покупке сернистых сортов нефти по более высоким ценам, что наносит ущерб и без того ослабленной рентабельности переработки.
Европейские переработчики испытывают затруднения при покупке сернистых сортов нефти по более высоким ценам, что наносит ущерб и без того ослабленной рентабельности переработки, пишет Platts.
Перерабатывающие предприятия региона часто предпочитают сернистую и среднесернистую нефть, такую как российский сорт Urals, иракский Basrah Light, британский Forties и саудовский Arabian Light.
Американские санкции против Ирана и венесуэльской PDVSA означают, что в Европу экспортируется меньше тяжелой сернистой нефти. Сокращения добычи в ОПЕК+ также уменьшает потоки нефти в регион, оказывая давление на переработку и толкая цены на среднесернистую нефть к многолетним максимумам.
“В апреле-мае будет интересно, учитывая то, что венесуэльской нефти нет, а освобождения от санкций против Ирана, вероятно, не будут продлены, - считает один из нефтетрейдеров, уверенный, что дефицит будет еще жестче в ближайшие месяцы. - В целом, тяжелая нефть выглядит хорошо - тяжелые сорта Северного моря, Urals, также по слухам, сорта из Западной Африки продаются с выгодой, так как рынок сернистой нефти жесткий”.
В январе рентабельность переработки снизилась из-за ослабления бензина и легких дистиллятов.
Мазут остается не по сезону сильным, равно как и средние дистилляты, но спрос на сырье такого качества по-прежнему высок.
Импорт иракских сортов, таких как Basrah Light и Basrah Heavy, очень популярных среди европейских переработчиков, в последнее время также снизился, поскольку страны ОПЕК перенаправили часть этой нефти в Азию.
“В данный момент для Европы на конец февраля нет партий Basrah без указания места назначения, поскольку они уходят в Азию, - утверждает еще один трейдер. - И в целом сорта Basrah очень мало, так как спотовый рынок мертв”.
“Доступность других сернистых сортов очень мала. Некоторое количество мексиканской нефти Mayan пришло в феврале, но при нынешних ценах есть мнение, что она, возможно, слишком дорогая,, - добавляет он. - Интересно будет посмотреть, что делают переработчики на Пиренейском полуострове с колумбийской нефтью вместо венесуэльской”.
Если дефицит на рынке тяжелой нефти усугубится, перед переработчиками, многие из которых вложили значительные средства в установки для крекинга и коксования, будет стоять выбор между поисками более дорогого сырья и переходом на менее оптимальные легкие сорта, полагают источники.
Уже есть некоторые признаки того, что переработчики постепенно переходят на менее сернистое сырье в преддверии IMO 2020. В последнее время привлекательность легких сортов из Западной Африки увеличилась из-за более высокой рентабельности средних дистиллятов и жизнеспособной экономики арбитража.
Некоторые сернистые сорта в Европе и США также торгуются с премиями к более легким сортам, так как дисбаланс между предложением легкой и тяжелой нефти увеличивается.
Как показали данные S&P Global Platts, дифференциалы Urals CIF Augusta в среднем составили премию $0,57 за баррель к средиземноморской корзине Dated Brent. Цена Urals CIF Augusta в среднем составляла минус $1,19 за баррель и $0,96 за баррель в 2018 и 2017 годах соответственно.
При этом более легкий казахстанский сорт CPC Blend с начала года торгуется в среднем на уровне минус $1,54 за баррель.
По словам трейдеров в Средиземноморье, уровни Urals в этом регионе оставались в относительно узком диапазоне, несмотря на то, что спрос в марте продолжал снижаться из-за предстоящих работ по техническому обслуживанию у крупнейших покупателей, так как рынок в целом остается жестким.
“Имея не так много вариантов, переработчики, похоже, могут платить больше за такие сорта, как Urals или Basrah, они вынуждены платить больше за сернистое сырье”, - говорит второй нефтетрейдер.
Курдский сорт KBT, который также отличается высоким содержанием серы, тоже переживает рост дифференциалов и, по словам некоторых трейдеров, в феврале торгуется с премией не менее доллара к OSP Kirkuk, по цене минус $2,50 за баррель к Dated Brent.
“Курдская нефть дорога, может быть, пара долларов премии к Kirkuk, это безумие, - сказал третий трейдер. - Urals демонстрирует положительные показатели, Basrah торгуется с огромной премией к OSP, и я не вижу, почему сернистая нефть должна смягчаться, если спрос есть, а предложения мало”.
