«КазМунайГаз» за два года досрочно выкупил собственные долларовые облигации на $1,75 млрд. Все они размещались на Лондонской бирже по программе, условия которой подчиняются английскому праву. В те же месяцы национальная нефтегазовая компания Казахстана вышла на рынок юаневых облигаций в Гонконге и в сентябре заняла там 3,5 млрд юаней, около $490 млн.
Лондонский долг сокращается
В 2017–2020 годах КМГ выпустил шесть серий еврооблигаций на $6,25 млрд со сроками погашения от 2025 до 2048 года. Серию на $500 млн компания погасила в срок в 2025 году, остальное сокращала выкупами. В сентябре 2024 года она купила у держателей $752 млн из $1 млрд бумаг с погашением в 2027 году, в декабре 2025-го – по $250 млн облигаций 2047 и 2048 годов. Выпуск 2030 года дошел до выкупа в сентябре 2026-го: инвесторы предложили к выкупу $658 млн из $1,25 млрд, компания взяла ровно установленный лимит в $500 млн и заплатила ранним участникам по $1012 за $1000 номинала. Остаток в обращении – около $4 млрд, на 36% меньше выпущенного.
Юани из Гонконга
Первые юаневые облигации КМГ разместил в октябре 2025 года: 1,25 млрд юаней на пять лет под 2,95%. Сентябрьский выпуск почти втрое больше и впервые для компании включает десятилетний транш: 1,5 млрд юаней на пять лет под 2,3% и 2 млрд на десять лет под 2,8%. Заявки на пике превысили 25 млрд юаней, бумаги торгуются на Гонконгской бирже и на казахстанской AIX. Юаневое размещение на $490 млн и выкуп долларовых облигаций на $500 млн пришлись на одни и те же недели, хотя сама компания их не связывала. Деньги юаневого выпуска, по ее словам, идут на инвестиционную программу.
Отказом от доллара это пока не назовешь. Аналитик Halyk Finance Жигер Курмет связывает такие выпуски с низкими ставками в Китае и ростом торговли. Долларовый долг КМГ на бирже остается примерно в шесть раз больше юаневого: около $4 млрд против примерно $0,67 млрд в двух выпусках. Купоны юаневых бумаг, 2,3–2,95%, ниже долларовых, у которых они от 3,5% до 6,375%, но напрямую их не сравнить, потому что хеджирование валют стоит по-разному.
Суд МФЦА
Английское право работает в Казахстане и через собственный суд. Акты Международного финансового центра «Астана» могут опираться на принципы, законодательство и прецеденты Англии и Уэльса, в суде центра заседают британские судьи. Суд берет дела, которые стороны сами ему передали. 29 мая 2026 года он отказался отменить арбитражное решение в споре Gusar New Technologies с Zhenis Operating, компанией каспийского проекта «Женис». Договор поставки оборудования и услуг от 2 ноября 2021 года предусматривал обратный выкуп неиспользованного оборудования по 70% первоначальной стоимости, арбитражную оговорку стороны добавили в декабре 2022 года.
Там, где стороны суд не выбирали, он в итоге отступил. В мае 2026 года британский судья Эндрю Спинк признал решение арбитража ICC от 16 июня 2025 года, по которому «Газпром» должен «Нафтогазу» за транзит, и разрешил взыскать в Казахстане $1,4 млрд. Министр юстиции Ерлан Сарсембаев заявил, что страна решение исполнять не будет: спор не связан с ее юрисдикцией, и Казахстан не станет транзитной площадкой для таких дел. В июле судья лорд Фолкс отменил приказ о взыскании, сославшись на конституционный закон о МФЦА, который не дает суду права исполнять не связанные с центром иностранные арбитражные решения.
Под английским правом у КМГ остаются около $4 млрд долларовых облигаций со сроками погашения вплоть до 2048 года. Ближайшее погашение – $248 млн по выпуску 2027 года, срок 19 апреля.
