Новая нефтяная сделка США с Венесуэлой оказалась гораздо необычнее обычного возвращения американских компаний в страну. Вашингтон получает 35% в структуре нефтяного оператора, гарантированный доступ к части добычи по себестоимости, преимущественное право покупки остального объема и корпоративные права управления.
Государство становится одновременно акционером, привилегированным покупателем и регулятором доступа к огромному нефтяному ресурсу.
В центре конструкции находится частная North American Blue Energy Partners, NABEP. Венесуэльские власти предоставляют ей концессии на 17 нефтяных проектов примерно с 65 млрд баррелей доказанных запасов. Срок концессий, согласно опубликованным Белым домом условиям, составляет 100 лет.
Для масштаба: это около пятой части доказанных нефтяных запасов Венесуэлы и больше всех доказанных запасов нефти непосредственно на территории США, которые Белый дом оценивает примерно в 46 млрд баррелей.
Но запасы пока следует воспринимать именно как запасы. Чтобы превратить их в поток нефти, потребуется огромный объем капитала, оборудования и времени.
Три права Вашингтона
У сделки есть три особенно важных элемента.
Первый – американское государство получает право на 35-процентную долю в материнской компании NABEP. Получателем выступает структура Пентагона Office of Strategic Capital.
Второй – Госдепартаменту предоставляется гарантированное право покупать по себестоимости 20% всей добычи NABEP на действующих и будущих проектах.
Третий – на оставшиеся 80% добычи США получают преимущественное право покупки.
Добавляется корпоративный контроль: американское правительство сможет блокировать назначения в совет директоров, а большинство его членов должны быть гражданами США.
Поэтому обычная формула «американская компания получила венесуэльские месторождения» описывает сделку неполно.
Правительство США получает экономический интерес непосредственно внутри производителя и одновременно преимущество как покупатель его продукции.
Белый дом прямо связывает эту конструкцию с возможностью пополнять стратегический нефтяной резерв США и снабжать американские НПЗ.
Между 170 тысячами и миллионом
Сами 65 млрд баррелей пока не способны заметно изменить нефтяной баланс.
NABEP сейчас добывает около 170 тыс. баррелей в сутки. Компания заявляет ближайшей целью рост более чем до 1 млн баррелей в сутки. Предусматривается до $100 млрд инвестиций в нефтяную инфраструктуру.
Для сравнения, вся Венесуэла сейчас производит примерно 1,1–1,2 млн баррелей в сутки в зависимости от методики оценки.
Таким образом, план NABEP предполагает создание оператора, масштаб которого станет сопоставим с сегодняшней нефтяной отраслью страны.
Именно здесь начинается главная неопределенность сделки.
Большая часть венесуэльских ресурсов связана с тяжелой и сверхтяжелой нефтью. Рост добычи требует скважин, электроэнергии, трубопроводов, восстановленной инфраструктуры, разбавителей и перерабатывающих мощностей. Запас в недрах нельзя быстро превратить в экспортный баррель.
Поэтому американский потребитель вряд ли быстро почувствует 65 млрд баррелей на цене бензина. Даже очень благоприятный инвестиционный сценарий сначала должен пройти через физическое восстановление нефтяной системы.
Государство конкурирует со своими нефтяниками
Есть и еще один парадокс.
Администрация США одновременно пытается привлечь в Венесуэлу ExxonMobil, ConocoPhillips и других крупных инвесторов и создает поддерживаемого государством нефтяного оператора с огромным портфелем активов.
Reuters сообщает, что эта конструкция уже вызывает вопросы у некоторых американских нефтяных компаний. Фактически потенциальному инвестору приходится учитывать, что конкурентом за лучшие активы может стать компания, в которой собственное правительство имеет долю, право вето и привилегированный доступ к продукции.
Особенно осторожны ExxonMobil и ConocoPhillips. Обе компании покинули Венесуэлу после национализации активов при Уго Чавесе в 2007 году и по-прежнему увязывают возвращение с гарантиями собственности и устойчивостью договоров.
Chevron находится в другой позиции: компания сохранила присутствие в стране и ведет собственные переговоры о расширении проектов.
Отдельные соглашения готовят также Eni, ONGC, GeoPark, GE Vernova. Shell и BP получили лицензии на крупные газовые проекты.
То есть открытие Венесуэлы иностранному капиталу уже идет значительно шире NABEP.
Но именно NABEP оказывается единственным крупным игроком, в структуру собственности которого непосредственно входит американское государство.
Россия и Китай теряют не только месторождения
Из 14 новых контрактов NABEP пять проектов ранее находились у китайских операторов и один – у российской компании, сообщили Reuters американские чиновники.
Среди китайских участников называются China Concord Resources, Sinopec и CNPC. Российского оператора Reuters не назвал.
Здесь важен масштаб происходящего.
Вашингтон меняет одновременно собственника, оператора и направление будущего товарного потока. Представитель администрации США прямо заявил Reuters, что нефть, ранее уходившая в Китай, должна получить американский рынок.
Поэтому экономические последствия для Китая шире потери отдельных контрактов. Венесуэльская тяжелая нефть снова системно переориентируется на побережье Мексиканского залива США, где расположены НПЗ, исторически построенные с учетом переработки тяжелого сырья.
Для России непосредственный объем потерянных активов пока оценить невозможно: американская сторона не раскрыла название российского оператора и конкретный проект.
Фиксировать здесь большие денежные потери преждевременно. Политическое направление изменения рынка уже очевидно: иностранные активы, полученные при прежней модели нефтяных отношений Венесуэлы, перераспределяются в пользу новой структуры.
Самая большая цифра сделки пока ничего не гарантирует
65 млрд баррелей создают впечатление почти мгновенного появления нового нефтяного гиганта. Реальность определяется другой цифрой – фактической добычей.
Если NABEP действительно приблизится к заявленному миллиону баррелей в сутки, конструкция приобретет глобальное значение. Такой объем уже способен влиять на направление американского импорта, загрузку НПЗ Мексиканского залива и нефтяной баланс Западного полушария.
До этого момента главное последствие сделки институциональное.
Вашингтон выбрал необычный способ возвращения в Венесуэлу. Он не ограничился снятием барьеров для Chevron, Exxon или ConocoPhillips. Американское государство само получило долю в нефтяной компании, права управления и практически опцион на весь ее будущий экспорт.
Получился эксперимент, редкий даже для нефтяной отрасли: государственная энергетическая политика США превращается в прямое участие в капитале иностранного производителя.
Теперь успех этой конструкции будет измеряться очень просто – сколько из 65 млрд баррелей реально доберется до поверхности.