Консенсус о профиците держался на одном допущении. Оно треснуло за сутки.
Всю весну прогнозисты сходились в том, что Ормуз откроется, нефть зальет рынок, Brent уйдет к $60. К началу июля консенсус выглядел прочным. 7 июля он треснул за одну ночь.Дональд Трамп отозвал генеральную лицензию, разрешавшую продажи иранской нефти, - ответ на новые удары Тегерана. Перемирие США и Ирана, на котором держались все расчеты, посыпалось. Танкер-газовоз катарской компании получил снаряд у побережья Омана на выходе из Ормуза. Brent, еще в понедельник болтавшийся у февральских минимумов, к утру 8 июля прибавил 2,6% и вернулся к $76; сентябрьский фьючерс подскакивал выше $78.
Цифры выглядели убедительно. EIA 7 июля срезала прогноз средней цены Brent на 2026 год до $81,9 с прежних $95,4, а на 2027-й заложила $64,8, объяснив это накоплением запасов. МЭА еще в июне обещало на 2027-й рекордный навес: предложение плюс 8 млн б/с против роста спроса на 2 млн. Saudi Aramco 6 июля срезала цену Arab Light для Азии сразу на $11 – сигнал слабого спроса, каким его видели саудиты.
У всех трех расчетов было одно основание: Ормузский пролив открывается, ближневосточная добыча возвращается, торговые потоки нормализуются. Профицит был арифметикой мира – он держался на допущении, что стрелять перестанут.
Основание оказалось хрупким. Пролив, через который до конфликта шла пятая часть морской нефти, три с лишним месяца работает урывками. Одного отозванного разрешения и одного попадания в танкер хватило, чтобы вернуть премию за риск, которую рынок только начал сбрасывать.
Настоящая развилка – мир или его срыв. Весь консенсус о навесе-2027 подвешен к перемирию, которое рвется от одного твита и одного снаряда. Прогноз EIA на 2026-й устарел через сутки после публикации.
Для России скачок цены – не подарок, каким кажется. Дорогая нефть подпирает бюджет, но Сечин еще в июне предупреждал: закладывать высокие цены в план нельзя, планирование должно идти от консервативных предпосылок. Кризис Ормуза, по его словам, показал невозможность прогноза даже на короткую перспективу.
Логика простая. Волатильность важнее уровня. Бюджет, сверстанный от $70, одинаково страдает и от $60 при профиците, и от рваного коридора $60–80, когда нельзя планировать поставки и хеджировать. Российский экспорт вдобавок идёт с дисконтом к Brent, и в мутной воде дисконт обычно расширяется.
Развилка сходится к двум ветвям.
Перемирие восстанавливается, Ормуз достраивает возвращение к норме – тогда профицит-2027 оживает, и правы EIA с МЭА: рынок валится к $60. Пролив остается горячим – прогнозы профицита можно выбрасывать, Brent живет выше $80, а бюджеты нефтеэкспортеров качает вместе с новостями с Ближнего Востока.
Промежуточный сценарий рынок пока не считает, а зря. Самый вероятный исход – рваный режим: пролив работает через раз, цена ходит на 5–6% за сессию.
