Опустившись в начале декабря до $70 за баррель, спотовые цены на нефть Brent к концу января выросли до $92, хотя на рынке в конце прошлого года превалировали ожидания их дальнейшего снижения.
Оказывать давление на цены должен был формирующийся профицит на нефтяном рынке. Глобальный спрос на нефть и жидкие углеводороды в 2022 г. вырастет на 3,6 млн баррелей в сутки (б/с), тогда как предложение – на 4,5 млн б/с, прогнозировало в январе Минэнерго США. Тем самым, предложение в 2022 г. превысит спрос (101,1 млн б/с против 100,5 млн б/с), тогда как для 2021 г. была характерна ровно обратная картина (95,5 млн б/с против 96,9 млн б/с).
К снижению котировок должен был привести и постепенный отказ ФРС США от количественного смягчения – программы выкупа активов на открытом рынке, о сворачивании которой Федрезерв объявил в ноябре. Аналогичный шаг, предпринятый осенью 2014 г., привел к почти двукратному снижению цен Brent – с $87 за баррель в среднем в октябре 2014 г. до $48 в октябре 2015 г.
Однако цены поддержала растущая геополитическая напряженность, и, в частности, – ракетные атаки хуситов на Абу-Даби, столицу Объединенных Арабских Эмиратов, третьего по величине производителя нефти среди стран ОПЕК, под влиянием которых цены превысили $90 за баррель.
Прогноз ИРТТЭК
• Было бы ошибкой сводить риски снижения цен к нулю, и в первую очередь – из-за намерений ФРС США повысить ставку по федеральным фондам ради торможения инфляции, которая в декабре 2021 г. достигла 7% в двенадцатимесячном выражении (против 1,4% в декабре 2020 г.). По ожиданиям рынка, ФРС может повысить ставку в 2022 г. от четырех до семи раз, что может умерить бычьи настроения инвесторов, как это было в декабре 2015 г., когда первое за 9 лет повышение ставки усилило эффект от сворачивания количественного смягчения.
• Важным индикатором станет II квартал 2022 г., когда в Европе закончится сезон холодов, который не дает ценам на газ опустится ниже $1000 за тыс. куб. м. На фоне прошлогоднего энергокризиса цены на газ во многом стали формировать настроения нефтяного рынка. Поэтому снижение цен, которое может произойти после завершения отбора газа из подземных хранилищ, будет играть в пользу коррекции цен Brent.
• Многое будет зависеть и от привыкания инвесторов к распространению региональных конфликтов. Если растущая геополитическая напряженность станет новой нормой, то цены в течение года вернутся, как минимум, к уровню в $70 за баррель.
