Цены на нефть Brent вот уже более полумесяца находятся выше отметки в $90 за баррель, что стало рекордом с октября 2014 г., и одна из главных тому причин – отставание ОПЕК+ от заданного графика наращивания добычи.
💢Альянс ОПЕК+ в виде десяти стран картеля и девяти присоединившихся к нему производителей с августа 2021 г. ежемесячно повышает планку нефтедобычи на 400 000 баррелей в сутки (б/с). Квота между участниками альянса поделена почти в соотношении 65/35: в январе предельный уровень добычи для стран ОПЕК был увеличен на 255 000 б/с, а для остальных девяти государств, включая Россию и Казахстан, – на 145 000 б/с.
💢 Однако фактический прирост добычи был более скромным: если страны ОПЕК в январе нарастили предложение на 310 000 б/с, то остальные девять участников альянса – лишь на 10 000 б/с, следует из подсчетов S&P Global Platts. Это увеличило гэп с целевыми показателями добычи, до которых альянс не дотягивался и в прошлом году: страны ОПЕК в январе добывали на 504 000 б/с меньше заданного уровня, а остальные участники соглашений – на 196 000 б/с.
💢 В результате на рынке пока что не полностью нивелирован дефицит, который служил одним из драйверов роста котировок в 2021 г., когда глобальный спрос на нефть и жидкие углеводороды был на 1,6 млн б/с выше, чем предложение (97,07 млн б/с против 95,47 млн б/с, по оценке Управления энергетической информации Минэнерго США).
Прогноз ИРТТЭК
- Отставание ОПЕК+ от графика добычи будет сохраняться в ближайшие месяцы, в том числе из-за технологических причин. Например, в России, в силу специфики скважинного фонда, консервация и последующая расконсервация скважин требует больших затрат, чем в Саудовской Аравии, где подавляющее большинство составляют фонтанные скважины, которые позволяют сравнительно легко регулировать объем добычи (в отличие от РФ, где для работы на скважинах используются, в основном, центробежные и штанговые насосы).
- Наряду с геополитической напряженностью, это будет поддерживать цены на нефть, которые могут взять рубеж в $100 за баррель. На сохранение котировок на высоком уровне будет играть и рекордная за 40 лет инфляция в США, которая стимулирует инвесторов перекладываться из государственных долговых бумаг в сырьевые активы.
- Однако ближе к середине года на ценах начнет сказываться антиинфляционная политика ФРС США: если в начале января рынок ожидал, что Федрезерв в 2022 г. пойдет на четыре повышения ставки по федеральным фондам, то теперь на рынке преобладают ожидания семи повышений ставок. С учетом сворачивания программы количественного смягчения, к которому ФРС приступил в конце 2021 г., это не только подстегнет интерес инвесторов к долговым бумагам, но и приведет к снижению цен, которые вернутся к $80 за баррель.
