Ожидается, что дифференциалы малосернистой нефти в Азии получат поддержку предстоящем февральском торговом цикле, поскольку высокие ставки фрахта препятствуют конкуренции со стороны арбитражных поставок.
Ожидается, что дифференциалы малосернистой нефти в Азии получат поддержку предстоящем февральском торговом цикле, поскольку высокие ставки фрахта препятствуют конкуренции со стороны арбитражных поставок, сообщает Platts.
Однако коррекция в рентабельности средних дистиллятов и мазута с середины ноября может перевесить сильные стороны. Региональные нефтяные дифференциалы, особенно для сортов с высоким выходом средних дистиллятов и мазута, в этом году находятся на самом высоком уровне для отгрузки в январе на фоне сочетания высоких транспортных расходов и рекордно высокой рентабельности переработки.
Например, вьетнамская малосернистая нефть Ruby которая часто рассматривается как барометр для малосернистой нефти в Азии, при отгрузке в январе на условиях FOB дает премию в размере около $3,75 баррель к Dated Brent.
Январские партии малайзийского малосернистого сорта Kimanis с поставкой на условиях FOB были проданы с премиями, близкими к $5 за баррель к Dated Brent.
Это были самые высокие дифференциалы для обоих сортов в этом году, показывают данные S&P Global Platts.
По словам трейдеров, это отчасти объясняется ставками фрахта, которые достигли многолетних максимумов за последний месяц, особенно при поставках из Западной Африки, Средиземноморья и США, откуда в основном идут арбитражные партии малосернистой нефти.
Ставки фрахта VLCC на маршруте Западная Африка - Дальний Восток оцениваются Platts на уровне 3-летнего максимума в $25,17 за тонну. В последний раз ставки оценивались выше только 11 января 2016 года, когда они составляли $26,14 за тонну.
Ставки фрахта танкеров класса Suezmax на маршруте Американское побережье Мексиканского залива - Сингапур в конце ноября оценивались на уровне $36,92 за баррель, чего не было с 4 декабря 2015 года, когда ставки находились на том же уровне.
“Фрахт очень дорог, а многие грузы, которые приходят сюда, являются арбитражем. Если фрахт высок, цены на арбитражные партии будут выше”, - говорит один из трейдеров на рынке малосернистой нефти.
По словам источников, дорогая логистика уже останавливает некоторых трейдеров, пытающихся переместить грузы в регион.
“Некоторые пытались доставить грузы в Азию, но не смогли покрыть расходы на фрахт”, - констатирует второй трейдер. В то время как высокая стоимость фрахта, как ожидается, будет поддерживать региональные сорта в краткосрочной перспективе, трейдеры заявили, что они ожидают снижения рентабельности для среднего дистиллята и мазута и последующего снижения дифференциалов.
Спред мазута 380 CST в Сингапуре к нефти Dubai в конце ноября достиг рекордного уровня в $2,38 за баррель. К концу первой недели декабря спред снизился до минус 3 центов за баррель.
Аналогичным образом, рентабельность переработки газойля, которая в середине ноября достигала 4-летних максимумов, близких к $19 за баррель, в начале декабря снизилась примерно на $4.
